金窝窝研究院专家庞严：数字货币时代将至国家和企业都应及早布局-区块链

金窝窝研究院专家庞严：数字货币时代将至国家和企业都应及早布局

2019-8-15 19:37 | 查看: 2073| 评论: 0

2019年8月10日举办的中国金融四十人论坛（CF40）上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在演讲中透露，央行数字货币即将推出，将采用双层运营体系，即上层是中国人民银行，第二层是商业机构。中国人民银行数字货币研究所前所长姚前曾把央行数字货币喻为“金融科技皇冠上的明珠”。他说，央行数字货币对未来金融体系发展影响巨大。从2014年到现在，央行数字货币（DC/EP）研究已经开展了5年，近年来系统开发更是加班加点进行中。当下，数字货币时代正向我们走来。

央行数字货币DC/EP将采取双层运营体系

穆长春表示，目前央行数字货币DC/EP采取的是双层运营体系。单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币，双层运营体系是人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

央行数字货币采用的是后者，考虑有四：

首先，中国是一个复杂的经济体，幅员辽阔，人口众多，各地的经济发展、资源禀赋、人口教育程度以及对于智能终端的接受程度，都是不一样的。如果采用单层运营架构，意味着央行要独自面对所有公众。

第二、人民银行决定采取双层架构，也是为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新，竞争选优。

第三、双层运营体系有助于化解风险，避免风险过度集中。如若采用单层运营体系，仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统，而且要满足高效稳定安全的需求，并且还要提升客户体验，这是非常不容易的。

第四、如果我们使用单层运营架构，会导致金融脱媒。单层投放框架下，央行直接面对公众投放数字货币，央行数字货币和商业银行存款货币相比，前者在央行信用背书情况下，竞争力优于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，影响商业银行贷款投放能力，增加商业银行对同业市场的依赖。

穆长春强调，央行数字货币DC/EP一定要坚持中心化的管理模式，而不同于去中心化的加密资产。最重要的原因之一是，央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债，这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。因此，仍然要保证央行在投放过程中的中心地位。

在技术路线方面，穆长春表示，从央行角度来讲，从来没有预设过技术路线，并不一定是区块链，任何技术路线都可以，可以称它为长期演进技术。目前，相关领域属于一个赛马状态，几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP研发，谁的路线好，谁最终会被老百姓接受、被市场接受，谁就最终会跑赢比赛。

不过，穆长春也强调，在双层运营体系安排下，还是要坚持中心化管理模式。央行数字货币既可以像现金一样易于流通，有利于人民币的流通和国际化，同时又可以实现可控匿名，保证“三反”（反洗钱、反恐怖融资、反逃税），这两者之间要取得一个平衡。此外，央行数字货币可以加载智能合约，但对于超过货币职能的智能合约还是会保持比较审慎的态度。

金窝窝研究院专家庞严：数字货币的时代即将到来，各个国家和企业都要及早布局

新加坡国立大学商学院和计算机学院教授、原IBM亚太大区大数据首席架构师庞严认为，央行数字货币发行对数字货币行业主要有以下影响：

1、国家队进场，这对数字货币产业是一个非常积极的信号，会加快整个数字货币产业生态的发展。越来越多的企业、巨头会跑步进场，加快布局；

2、穆副司长明确提出央行数字货币的双层运营架构，由人民银行做上层，商业银行做第二层。这表明了在央行的数字货币架构中，商业银行也起着重要作用。各个商业银行在数字货币领域将会展开布局，人才争夺将会非常激烈；

3、虽然穆副司长说到央行数字货币方案“不预设技术路线，是不是区块链都能适应”，但是我们可以从他讲话中看到央行过去几年一直对区块链技术进行积极的研究，区块链是一个非常重要选项，只是当前区块链技术有一些局限需要解决。相信央行的态度明确之后，大家会对相关技术进行积极研发，技术相关局限应该很快会有所突破；

4、穆副司长也提到在双层运营体系安排下，要坚持中心化管理模式。这表面将来央行的数字货币会是一种中心化的数字货币，而且相关部门已经在积极研究部署对数字货币的相关监管政策。早期的数字加密货币，比如比特币等，强调去中心化。

但从长远来看，中心化的数字货币和去中心化的数字货币都有自己的应用场景，应该会长期并存。简而言之，数字货币的时代即将到来，各个国家和企业都要及早布局。

从市场角度来看，庞严认为，穆副司长的讲话会让数字货币行业及区块链行业的关注度急剧上升，各大商业银行，科技巨头都会加快对这些行业的布局。虽然当前这些行业都还处于早期发展阶段，但通过最近JP Morgan发行稳定币JPM Coin，Facebook Libra白皮书发布，中国央行数字货币发行方案的提出等等事件，大家可以清晰地看到世界各国经过一段时间探索之后，都认同了数字货币及区块链产业光明广阔的前景，未来三到五年我们可以积极期待这些行业的飞速发展。

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下面是央行数字货币DC/EP的五大设计思路

中国央行原行长周小川在《信息科技与金融政策的相互作用》一文中透露，人民银行推动的DC/EP（数字货币/电子支付）的设计思路包括5点：

（1）既要支持科技的发展，又要防止出问题，在DC/EP的设计上，不应预先选定某个技术，而是要依靠分布式研发，市场竞争，尊重市场的选择。既包括以账户为基础的电子支付渠道上的改进、扫码支付之类的移动支付，也包括区块链和分布式账本（DLT）类加密数字货币系统；

（2）有些不同体系的技术可能会并行发展，可以鼓励多家协同发展和快捷切换，但主要是发挥市场积极性。事先不易确知谁家最好，大国央行也可以有自己系统，但是不着急进入零售支付环节，也不要认为自己就能够比别人做得更好；

（3）央行需要准确测定核算并建立托管规则，实现百分之百备付金来保持稳定，同时校正激励机制；

（4）试点还是要尽可能地限定范围，退出的事前设计就像写“生前遗嘱”一样，如果出问题怎么退出呢？要事先设计好。技术发明者、创新者也许不热衷此设计，央行应要求其做充分的设计；

（5）要防止靠烧钱、靠变相补贴（包括直接补贴和交叉补贴）去抢市场份额并扭曲竞争秩序。其实，就如央行数字货币研究所前所长姚前所言，央行法定数字货币的研发旨在助力于创新货币发行、流通和调控方式，从而有效提高数字经济交易效率，降低数字经济交易成本。

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