智慧园区成智慧城市建设先行军 概念股投资价值解析

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　　随着《国家新城镇化规划》的出台和我国智慧城市试点的不断推进,智慧城市试点项目集中落地。施耐德电气中国区高级副总裁赵康近日接受中国证券表示,智慧城市在大城市做到一步到位难度比较大,智慧园区将成为智慧城市建设的“先行军”。

　　智慧城市发展新机遇

　　“过去谈到智慧城市,主要谈的是IT技术。我们认为,智慧城市应该是IT和OT(operation　technology)技术的结合。”赵康认为,大家谈到智慧城市首先想起的是信息技术,但是云计算、大数据只是智慧城市的一部分。施耐德电气认为,智慧城市的根本是宜居、高效和可持续发展。

　　智慧城市涉及到城市生活的方方面面,包括智慧能源(行情,问诊)、智慧交通、智慧水务、智慧的公共服务、智慧楼宇等。今年出台的国家新城镇规划将智慧城市纳入其中,带来了智慧城市的巨大商机。

　　赵康认为,智慧城市在大城市想做到一步到位难度比较大,可以先在大城市建设一些智慧园区,或者是先改造智慧交通、智慧水务等单系统,帮助其解决基础设施不完整、运营结构不连贯、能源管理操作不合理等现象。“譬如我们今年9月份和上海数云集团的合作,未来三年将把全国10个高科技的园区打造成智慧园区。通过我们的系统,把所有硬件基础设施全部通过可视化透明管理起来,将这些基础设施的数据和IT数据结合在一起,打造成一个高科技的智能园区。”赵康说。

　　向解决方案提供商转型

　　随着物联网、大数据、移动互联、智慧城市等概念逐渐落地,赵康认为,“从未来的角度来讲,服务和软件是未来的重要方向,企业需要向为客户提供全面解决方案这个方向转型。”

　　大客户通常的需求是解决某一方面的问题,比如解决节能方面的需求、提升能效方面的需求等,这类问题无法依靠单一的产品进行解决,需要考虑如何将不同事业部的产品,应用及软件进行打包,以一套整合的解决方案满足客户的需求。

　　赵康认为,“我们从客户所处的不同行业出发,了解整个行业的属性、现状、痛点以及未来发展趋势,进而更好地把握客户需求。解决方案,则是在了解行业特性的基础上进一步延伸,也是对大客户需求的最终响应。如果说了解行业是为了更好地了解需求,那么真正解决客户的需求和痛点,就需要有一套针对性的解决方案。”

　　赵康表示,施耐德电气正在从产品服务商向解决方案提供商转型。公司转型主要瞄准三个方向:一是服务各个行业里有代表性的大客户,二是打造新型的解决方案,三是大力发展软件业务和云服务。希望未来这三个方面的收入在整个公司的销售额中的比例越来越大。

　　智慧城市11只概念股投资价值解析

　　易华录:立足于智能交通的智慧生活开拓者

　　易华录　300212　计算机行业

　　研究机构:平安证券　分析师:符健　撰写日期:2014-07-18

　　中国智能交通行业领先者,智慧城市排头兵

　　公司是国内主要智能交通管理系统集成商之一。成立之初,公司即以软件研发和应用为核心,以自主研发的“智能交通管理平台”(ATMS)软件平台为切入点,是国内极少数能够提供“智能交通管理整体解决方案的企业。2013年,公司开始积极开拓智慧城市业务。依据智慧城市项目招标特点建立了BT总包、政府合资两种商业模式,并在“智慧临朐”、“智慧津南”等智慧城市建设方面取得了重大突破,在智慧城市行业具有示范作用。

　　智慧城市未来投资万亿级,智能交通是重中之重

　　作为新型城镇化政策关键的一环,智慧城市概念正逐步落地。据工信部统计,截至2013年底,4个副省级以上城市、89%的地级及以上城市,47%的县级及以上城市,总计311个城市提出或正在建智慧城市,预计“十二五”期间总投资或将超过1.6万亿元。

　　智慧城市涉猎领域广泛,其中,发展时间最久、最为成熟可行的就是智能交通领域。目前,我们国内从事智能交通相关的企业超过2000家,多数为地方性系统集成商与产品供应商,公司是国内少数属于具有完整系统设计、软件开发、施工能力的全国性系统集成商之一。

　　深度布局“大交通”,智慧城市占高地

　　目前,基础硬件系统仍是智能交通管理行业的主要建设内容,但未来软件环境以及针对实际应用的开发将成为发展方向。公司自成立之初即重视软件研发,并率先将物联网、云计算、大数据等先进技术应用于智能交通管理行业。近年来,公司先后建立7家子公司打通智能交通产业链,并贯彻“大交通”战略,进一步布局公共交通、轨道交通、民航、航运等领域,智能交通业务规模有望进一步提升。

　　立足于智能交通行业技术及市场优势,公司发展智慧城市业务占据先天高地。公司在早期开展智能交通市场时,建立了良好的口碑及客户合作关系,并积累了大量行业经验,今年6月,公司更与阿里云建立战略合作关系,这将进一步增强公司智慧城市建设能力。

　　首次覆盖给予“推荐”评级,目标价33元

　　我们预测公司14-16年EPS分别为0.70、1.12和1.62元。我们认为公司股价仍然存在低估,给予“推荐”评级,目标价33元,对应15年约29倍PE。

　　风险提示:合同金额不确定风险;项目无法实施或延期风险。

　　银江股份:业绩符合预期,布局健康管理服务

　　银江股份　300020　计算机行业

　　研究机构:光大证券(行情,问诊)　分析师:田明华　撰写日期:2014-08-12

　　事件:

　　公司发布2014年半年度报告。1-6月公司实现营业收入8.89亿元,同比增长19.85%;营业利润9526万元,同比增长53.98%;实现归属上市公司股东净利润8986万元,同比增长40.49%。报告期公司新增订单9.15亿元。

　　业绩符合预期,注重订单质量,订单总额下降。

　　公司1-6月新增订单总额9.15亿元,同比下降14.8%。其中智慧交通新增订单下降19.59%,智慧城市新增订单下降23.6%。公司注重订单质量,对于回款不确定性大、盈利能力低的项目较为谨慎。公司智慧城市业务线齐全,在大总包趋势中优势明显,今年已经签订7个智慧城市的战略合作协议。

　　亚太安讯开始并表,应收账款有所增加。

　　公司在去年增发收购的亚太安讯从3月起开始并表,截至6月底公司完成净利润799万元。去除亚太安讯的并表影响,公司内生利润增速28%,符合预期。由于亚太安讯以项目验收为收入确认标准,其上半年收入和利润在全年的占比都比较低,不影响完成5000万净利润的业绩承诺。另外公司报告期应收账款由6.04亿元增加3.6亿元至9.64亿元,受亚太安讯并表影响较大(根据公告,亚太安讯2013Q3应收账款总额为2.13亿元)。

　　布局健康管理服务,再融资助力未来成长。

　　公司投资5000万元设立健康宝互联网技术公司,布局未来健康管理服务业务,值得关注。公司所处的智慧城市行业项目需要前期垫资,因此融资能力是行业竞争力的重要体现。公司符合目前证监会对创业板再融资的条件要求,一旦再融资顺利实施将为公司下一步快速成长提供重要保障。

　　投资建议:

　　我们预计公司2014-2015EPS分别为1.00,1.35元,目前股价对应14、15年PE分别为28倍、21倍。给予“买入”评级,目标价38元。

　　风险提示:

　　订单落地慢于预期;项目回款速度慢于预期。

　　卫宁软件:上半年软件和服务较快增长,毛利率明显改善

　　卫宁软件　300253　计算机行业

　　研究机构:广发证券(行情,问诊)　分析师:刘雪峰,康健　撰写日期:2014-08-13

　　软件和技术服务延续较快增长

　　公司2014　H1实现收入1.5亿,同比增长20%,净利润3772万,同比增长40%,扣非净利润同比增长52%。其中软件销售收入同比增长31%,硬件销售收入下滑17%,技术服务收入同比增长42%。硬件收入的下滑在一定程度上影响了公司整体收入表现,但长远看有助于公司提升整体业务结构层次。在当前经济政治环境导致政府部门在上半年对IT　技术投资整体偏谨慎的情况下,公司依然能够实现软件与技术服务的收入同比33%的较快增长,与其他IT　同行公司比,增速较为亮眼。

　　毛利率的较大突破标志着产品标准化程度提升

　　相对较高的产品化程度是公司与同行相比的一大显著优势。而公司上半年在毛利率上又体现出较大突破,软件与技术服务毛利率分别同比上升6%、11%,标志着公司产品的标准化程度进一步提升。这是盈利能力和发展前景优于项目型公司的明显特征。

　　重组未成功不影响公司长期外延式扩张圈地策略

　　上半年公司对山西导通和北京宇信网景的收购充分表明其在全国拍马圈地进程正在加速。7月的重组未能成功尽管短期对公司并购扩张的步伐有一定影响,但是还不至于伤筋动骨。一方面,医疗信息化市场快速发展、市场空间较大;另一方面,上规模的同行本身较少。公司的体量和专业化程度未来在并购市场依然富有吸引力,与同行之间也还远不到需要恶性竞争的地步。

　　看好公司HIS　龙头地位,维持“谨慎增持”评级

　　我们相信公司若能继续发挥优势,不断提高产品化程度,并继续稳步推进外延式扩张策略,其在HIS　行业的龙头领先地位将会逐渐突出。加上今年金保二期工程落地可能性较大,公司在医保控费业务先发优势明显,未来几年医保控费业务有望成为公司业绩增长的新亮点。预计2014～2016年EPS　分别为0.57元、0.85元、1.25元。我们看好公司长期发展,但短期看市值上升暂缺新的催化剂,维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　外延式并购落地时间点存在不确定性;

　　数字政通:智慧城市多维布局,政通人和可期

　　数字政通　300075　计算机行业

　　研究机构:宏源证券(行情,问诊)　分析师:易欢欢　撰写日期:2014-07-14

　　投资要点:

　　数字政通发布半年度业绩预告,报告期内公司将实现归属上市公司股东净利润2615.81万元—2929.71万元,比上年同期增长25%—40%。

　　报告摘要:

　　盈利状况符合预期,业绩增长多元化。公司实现归属上市公司股东净利润比上年同期增长25%—40%,盈利总体情况符合预期。其业绩增长一方面来源于公司在传统大城管领域的不断深耕,订单收入持续增长,另一方面,则是源于公司在平安城市领域的拓展与部署,将助力公司成为智慧城市的龙头企业。从长期战略布局角度,公司新业务市场开拓初见成效,未来围绕智慧城市领域布局维度多元化。

　　内外兼修,传统“大城管”领域大有可为。依托数字化城市管理与网格化社会管理两大管理系统,公司“四管两心”的智慧城市建设模式已经趋于成熟,有助于提高公司在智慧城市整体解决方案上的市场竞争力。子公司汉王智通在2013年实现净利润2039万元,随着公司与智通合作的深入以及业务的整合,可受益智慧交通领域空间不断扩张。另外,公司还积极开拓地下管网业务,在去年承担北京市通州区地下管网项目已经积累丰富经验,未来可受益业务复制。

　　维稳需求协同一级资质,平安城市领域未来可期。今年年初公司获一级安防工程企业资质认证,这标志着公司在安防领域建设的综合实力得到认可。在新疆暴力恐怖事件发生后,平安城市建设的需求大增,市场空间得到进一步的拓展。公司审时度势,在克拉玛依和合肥分别设立子公司,意味着公司在平安城市领域将逐步深入到二三线城市,后续业绩发展值得期待。

　　预测公司14/15年EPS为0.73/1.01元,目标价33元,维持“增持”评级。

　　东方网力(行情,问诊):视频联网需求高企,家庭安防成为新看点

　　东方网力　300367　计算机行业

　　研究机构:长江证券(行情,问诊)　分析师:马先文　撰写日期:2014-08-15

　　平安城市建设依旧维持高景气,视频网络管理平台业务同比大增。1、公司H1　营收同比增长40.51%略超市场预期,主要有以下几个方面原因:1)、平安城市建设逐步由前期的视频采集硬件投入转向以视频处理及组网的软件后台采购为主;2)、安防行业边际不断拓展,以视频侦查研判、视频综合防控和视频指挥调度在内的多警种视频监控应用需求逐步出现;3)、公司不断加大研发投入,积极拓展视频技术的深度应用,在视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库等产品技术获得公安部门认可。2、公司净利润同比增速大幅高出营收增速,部分原因在于营业外收入大幅增长:公司H1　营业外收入为1981.28　万元,同比增加1475.43　万元,主要原因在于增值税退税1551.14　万元,营收增长带来退税增加以及退税时间点的不确定性是导致差异的主要因素。3、公司上市以来期间费用水平同比保持稳定,H1　期间费用率为44.63%,同比小幅上升1.48　个百分点。

　　家庭安防成为新兴市场,与360　合作布局是重要看点。1、家庭安防逐渐成为刚性需求,相对于传统以监控为主的商用安防方案而言,东方网力与360　的产品更注重于视频的解析以及在紧急情况下的报警联动,产品能够满足实质需求;2、家庭安防有可能作为合资公司布局智能家居的入口,360　依靠其强大的用户群体迭代公司完整的视频解决方案,2C　和2B　端的安全厂商强强联合有望迅速占领城市和农村市场,由于360　在互联网领域积淀已久,后续的变现商业模式有望多元化。

　　盈利预测:我们看好公司在视频管理领域的长期高增长,预计14～16　年EPS　分别为1.32、1.96　和2.74　元,首次给予“推荐”评级。

　　万达信息:收购宁波金唐,抢占江浙医疗龙头地位

　　万达信息　300168　计算机行业

　　研究机构:长江证券　分析师:马先