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核心观点： 一、公司04年诞生以来，就在为物联网积累技术。 二、从感知、网络到应用链条已经打通，未来就是“粘贴复制”了。 三、能让大大侧目的民营企业，不会超过10%吧！ 结论：公司从工业自动化监测起步，到环境检测、智慧城市，一路积累了大量原创技术；目前在企业、政府项目中都有成熟的经验，未来就是推广和复制（有点类似早期的碧水源），物联网广阔天地大有可为，值得长期关注。 上市肯定相对高估，预估130亿市值，100亿左右可以适当参与投机。 正文： 一、官网信息 罗克佳华科技集团股份有限公司（简称“罗克佳华”）聚焦物联网技术的研发与应用，深耕物联网领域十余年，积累了丰富的物联网解决方案项目经验，通过持续研发投入和技术创新，公司形成了拥有自主知识产权的智能传感器、云链数据库、物联网IoT平台及人工智能AI算法等核心技术，成为一家业务涉及感知层、网络层和应用层的物联网技术企业。 罗克佳华主营业务包括建筑智能化、智能脱硫运营、智慧环保、智慧城市、环保监控与信息化。基于多年在建筑智能化、环保监控和信息化及智能脱硫运营方面的经验积累和技术开发，逐步迭代升级到智慧环保和智慧城市业务，向物联网大数据运营模式发展。在智慧环保领域，为全国几十个城市提供智慧环保服务，并将不断拓展到全国大气污染重点治理城市及周边城市，打造具有影响力的全国生态环境动态数据库和运营体系，为政府、商业、民用等提供智慧环保大数据AI分析服务。 公司是工信部《软件研发成本度量规范》、《信息技术软件项目度量元》行业技术标准的编制单位，共取得73项专利和248项软件著作权，构筑了较高的技术壁垒。 罗克佳华秉承“高科技要深入基层、面向应用”的理念，关注国计民生领域，取得显著成绩。中共中央总书记习近平、国务院总理李克强等党和国家领导人多次莅临视察，给予企业大力支持和鼓励。
环保环保行业存在一些问题（这是行业普遍性的问题）后文会提到。从公司的核心团队、发展历程、高层的关注度、企业的社会责任感。感性认识：公司还不错。 二、招股说明书 1.财务数据 从公司的预告看17~18~19年，扣非连续两年翻倍；20年开局疫情的影响，反而体现了公司的价值，偏软件的公司一季度一般占全年营收20%都不到！所以看到这里我内心给他的目标市值是200亿，如果按照募集资金和发行股数，初步计算，给200亿，岂不是要涨700%了！ 2.主营构成 智慧城市的占比在提高，可以缓解对环保的潜在问题。 3.主要客户和供应商 原材料原材料原材料还有很多电子元器件就没有贴出来，主要看电力，对于物联网感知网络数据分析也属于耗能单位。公司的智能脱硫项目，来源于电力供应商；这对于火电来说，如果公司的技术有价值，是可以全国广泛复制的。 4.可比标的 $易华录(SZ300212)$ 银江、南威技术储备都还可以，但是资产收益率都不高，行业因素不是纯软件公司，研发占比也不是特别高。 5.业务模式 感知感知-->网络--->应用：经过以往的项目已经打通了，所有公司的毛利相对较高。 三、过去的问题： 为什么是过去的问题呢？看了2020一季报，加上前几年业务构成的变化，公司的利润来源应该是发生了质的变化。环保行业上游要么是地方政府要么是大型传统企业，应收账款多，是不可避免的。如果业务和利润结构发生变化，就另当别论了--公司的基本面有突破，更加偏“软”！
作者：熊慢慢
来源：雪球
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发表于 2020-3-4 10:47:01
